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11月9日，民生证券周君芝团队分析认为，历史经验表明中期选举后一年，美股往往有不错表现，近年来美债利率在选举后偏向于下行，黄金价格则偏向于上涨。当前的宏观环境下，我们有两点判断，第一，民主党控制两会的概率低；第二，本次中期选举对当下资本市场影响有限。高通胀是当下最重要的宏观特征。财政上，哪个政党控制国会能推出的政策都比较有限。贸易上，通胀决定了大规模的贸易脱钩不会是美国的首选。货币上，美联储仍将维持抗通胀的态度。因此，宏观环境决定了中期选举能改变的东西不多。

关键词： 民生证券 宏观环境 黄金价格