全球快资讯丨科瑞德靠一款抗焦虑仿制药撑起半数营收,日均花47万开学术会议

近日,做抗焦虑仿制药的科瑞德回复了深交所的首轮问询函

半数收入依赖单一产品,毛利率高达93%


(资料图片)

据了解,科瑞德主要专注于中枢神经系统疾病,集化学原料药、化学制剂和医疗器械研发、生产及销售于一体的综合诊疗方案提供商。

在2019年至2021年以及2022年1-6月的报告期内,科瑞德的主要产品为枸橼酸坦度螺酮胶囊、注射用丙戊酸钠及盐酸替扎尼定片,三者合计占当期主营业务收入的比重分别为96.86%、98.76%、99.46%和97%,是公司主要的收入和利润来源。

其中,报告期内,科瑞德分别有42.1%、45.16%、49.38%和49.68%的收入来自枸橼酸坦度螺酮胶囊。换句话说,科瑞德近半数的收入都依赖单一品种的产品。此外,报告期内,注射用丙戊酸钠收入占比分别为33.56%、36.55%、32.48%和31.08%,比重相对较高。

从药物所属领域来看,枸橼酸坦度螺酮胶囊为抗焦虑类药品,注射用丙戊酸钠及丙戊酸钠注射用浓溶液为抗癫痫类药品,盐酸替扎尼定片为中枢性骨骼肌肉类药品。

目前,科瑞德的所有药品中,枸橼酸坦度螺酮胶囊及米库氯铵注射液为独家仿制品种。2005年11月,科瑞德取得枸橼酸坦度螺酮胶囊生产批文并在国内上市,尽管其已上市超过15年,但由于公司不断提升其技术壁垒和专利保护,目前仍为独家仿制品种。

此外,盐酸替扎尼定片为首仿品种,2005年4月科瑞德取得盐酸替扎尼定片生产批文并在国内上市。

而所谓首仿品种为首个获批上市的仿制药,独家仿制则为目前未有其他同类产品的首仿药。在品种具备临床价值的前提下,对制药企业而言,独仿意味着该产品不会面临来自其他同类仿制产品的竞争,拥有较好的市场竞争格局,有较大潜力成为企业的重磅产品。

凭借这三种产品,在报告期内,科瑞德分别实现营业收入约为5.1亿元、5.57亿元、6.88亿元和4.35亿元,同期实现归母净利润分别约为8890.17万元、1.1亿元、1.47亿元和1.2亿元。

与此同时,独家仿制和首仿导致公司毛利率非常高,报告期内,科瑞德主营业务毛利率分别为92.72%、93.01%、93.13%和93.15%。

在招股书中,科瑞德列举了恩华药业、海思科、康弘药业、韩森药业和西点药业作为可比上市公司,其中有拥有首仿、独仿药品的公司,也有规模更大于科瑞德的公司,但最终科瑞德的产品毛利率最高,并远高于可比公司的平均水平。

值得一提的是,随着其他制药企业仿制药品的出现以及药品集采政策的影响,科瑞德产品的价格面临一定的下行压力,导致公司毛利率存在下降风险,在问询函中深交所也对其高毛利率的可持续性提出质疑。

半数收入用作销售费用,一天花47万元开会

高利润空间的同时,科瑞德也将大量的资金花费在了期间费用上,报告期各期,公司期间费用占营业收入的比重分别为73.01%、71.12%、69.16%及61.58%。

其中,各期研发费用占当期营业收入比重分别为14.06%、13.85%、15.35%和11.77%。

相比于研发费用,科瑞德则将营收的半壁江山都花在了营销推广上。报告期各期,科瑞德分别支出销售费用2.57亿元、2.59亿元、3.27亿元和1.96亿元,三年半的销售支出合计达到约10.38亿元,各期销售费用率分别为50.49%、46.39%、47.44%和44.9%。

从构成来看,科瑞德的销售费用约9成为市场推广费用和职工薪酬。其中,又以市场推广费用为主,报告期各期支出分别为1.69亿元、1.24亿元、1.62亿元和9235.55亿元,占各期销售费用比例分别为65.63%、47.88%、49.67%和47.24%。

而药企的市场推广活动基本为学术交流会议,2019年以前主要由推广服务商实施或聘请第三方专业机构,2020年后,科瑞德的学术推广活动则主要以自主举办为主,公司也因此大量招聘销售人员,相关薪酬费用报告期内已翻倍。

报告期各期,公司合计产生的学术推广活动费分别约为1.38亿元、1.1亿元、1.553亿元和8524.97万元,其中自主举办产生的学术推广活动费分别为4827.47万元、1.03亿元、1.35亿元和6888.76万元。

以2022年上半年数据来看,科瑞德平均每个月要花费约1420.79万元在学术推广活动中,以每月30天平均计算,公司一天大约要花47.36万元开学术会议。

在问询函的回复中,科瑞德将自建营销推广活动分为线上及线下两种形式。报告期各期,公司线上学术推广会议总计场次分别为26场、836场、139场和71场,线下会议场次分别为8391场、16103场、18476场和9329场。

与此同时,科瑞德的年平均销售人员数量也由2019年的283人增加到2022年上半年的652人。报告期各期公司自主进行的月平均会议就分别达到699场、1342场、1540场和1555场,以2022年上半年来看,一天要开超过51场会议。

值得一提的是,科瑞德的推广服务商仪陇蕊蕾曾涉嫌虚开增值税发票,深交所在问询函中也对相关事项进行提问,科瑞德则表示征询其税务主管机关后,被认定为善意取得虚开增值税发票。

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