今日三大指数全天冲高回落，创业板指领跌。

【资料图】

盘面上，代表“旧能源”的煤炭等传统资源股强势，新能源走弱；地产股大涨，消费股回调……

随着春节的临近，市场成交额近几日呈现连续收缩态势，叠加前几日市场的反弹，资金存在兑现利润的需求。“私募魔女”李蓓接近满仓股票！去年末大幅加仓，再提牛市起点……接近满仓股票，这背后是什么信号？

01

煤炭传统能源强势

“地产链”大幅上涨

A港煤炭股集体拉升，A股陕西黑猫、郑州煤电涨停，6000亿市值的龙头中国神华大涨5%，港股蒙古焦煤、中国秦发、兖矿能源等纷纷走强。

消息面上，受全球能源供应紧张影响，中国去年以来煤炭稳步增产。以去年12月为例，根据中国煤炭运销协会调度数据，2022年12月下旬，30家煤炭企业焦精煤产销量分别完成547万吨和549万吨，旬度日均产量环比增幅2.1%，同比增幅11.4%。

煤炭板块缘何大涨？开源证券表示，2022年9月底以来，煤炭等传统能源板块出现较大调整，当前已经临近布局时点。

前两天，资管大佬董承非对煤炭板块的观点引起市场热议。在一场公开路演中，董承非表示，2023年动力煤的非发电需求主要是建材和化工行业，而这两个行业的需求和房地产行业息息相关，2023年地产的在建面积大概率下滑，建材和煤化工行业的产量大概率下滑，进而对动力煤的需求是下滑的。

“传统能源价格可能会进入一个低迷期。新能源革命刚刚开始，其体量从量变到质变，开始挤压传统能源的市场份额。在需求不断收缩的情况下，传统能源的价格很难长时间维持高位。”

对于今年旧能源大涨，新能源走弱的行情，雪球用户@朱雀涅槃 表示：新旧能源的更替不会一蹴而就，他们不是非此即彼的关系，而且传统能源公司也在不断寻求变革以便更好地适应市场需求，所以传统能源后面还是会有结构化的机会。

此外，“地产链”板块股票再次领涨。

房地产板块震荡走高，其中小市值房企成为大涨的主力军。当天，中天服务、南都物业直奔涨停，南国置业、深深房A、阳光股份等纷纷跟涨。

允许符合条件的房企借壳上市，成为A股小市值地产股股价大涨的主要推动力。昨天，证监会官网发文称，将大力支持房地产市场平稳发展，加大力度、加快速度抓好资本市场各项支持政策措施落地见效，助力房地产发展模式转型。“允许符合条件的房企借壳已上市房企，允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组。”

不过，在部分行业人士看来，“允许房地产借壳”这一项表态的重申，短期内影响或有限，须谨慎炒作。

且根据证监会相关规定，房地产企业的借壳标的也须为房地产行业上市公司。业内人士表示：“该一规定是把房企借壳这个事情限定在了产业重组的范围，这说明证监会的放开是一种有条件的放开，将引导地产行业进行整合。”

从主体来看，非上市优质房企、上市房企获得重组机会；从效果来看，房企获得融资，资产负债表得以优化；从全链条来看，上下游得到全面整合的机会。

02

辉瑞最新回应来了！

300亿华海药业一度冲涨停

辉瑞称正与华海药业积极推进Paxlovid本地化生产，华海药业10分钟急拉15%，盘中一度涨停，截至午盘，该股涨近6%，此前一度跌超5%。

消息面上，对于Paxlovid在2022年国家医保目录谈判中出局，辉瑞1月11日回应澎湃新闻，虽然Paxlovid未能纳入国家医保目录，辉瑞仍将一如既往地配合政府和其他相关合作方，确保Paxlovid在中国市场的充足供应，以持续满足中国患者的新冠治疗需求。

本地化生产方面，辉瑞表示目前公司和华海药业正在积极推进Paxlovid地产化项目的各项工作，以保障Paxlovid在中国市场的充足供应，持续满足中国患者的新冠治疗需求。

此外，新冠药概念今日反复活跃，CRO概念股震荡走强。截至发稿，诺泰生物20cm涨停，圣诺生物、皓元医药、康龙化成、药明康德跟涨。

今天，三胎概念股盘中冲高，金发拉比拉升封板，皇氏集团、安奈儿涨停，实丰文化、高乐股份、美吉姆、孩子王等纷纷走强。

消息上，深圳就建立育儿补贴制度公开征求意见：生育第三孩累计补贴1.9万元。深圳市卫生健康委公开征求《深圳市育儿补贴管理办法》意见，综合考虑深圳市居民人均消费性支出、婴幼儿养育成本等因素，按照递进式差异化的补贴思路。

03

10万亿赛道，大消费板块走低

周黑鸭狂跌超20%

1月11日，酒店餐饮、景点旅游、饮料制造、预制菜等大消费细分行业纷纷走低。

消息面上，周二晚上消费板块突然被“疑似机构”唱空。据券商中国记者获得的一份题为“战？还是不战？消费股撤退时机已到，建议领导们谨慎看待本轮消费行情持续性”的信息，作者从四个方面论述了消费板块的压力。

其中港股的周黑鸭，盘中一度暴跌26%至4.32港元，股价创逾1个月新低。

有市场传闻称，周黑鸭小范围作了交流，给2023年的业绩利润指引只有1.5亿元-2亿元。而周黑鸭2021年的归母净利润为3.42亿元，2022年上半年的归母净利润为0.18亿元。

2023年大家都在预期消费复苏，为什么周黑鸭却突然崩了呢。而A股的两个同行绝味食品、煌上煌上午都只跌了1%左右。

招商证券发布研究报告称，2022年12月场景有所复苏，但Q4整体需求依然较弱，企业更多蓄力来年，建议适当降低对板块Q4的业绩预期。白酒板块高端，区域酒由于三季度提前完成任务，影响幅度较小，次高端则受疫情影响，四季度压力相对较大。食品2022Q4受疫情扰动+高基数影响，收入端增速放缓，但随着防疫政策调整，大众品需求触底恢复，餐饮供产业链板块有望率先复苏，保健免疫类需求保持增长。

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李蓓接近满仓股票！

去年末大幅加仓，再提牛市起点

港股在经历昨天休整后，今天上午继续上行，恒生指数盘中创出2022年7月7日以来，最近半年多新高。

对于刚过去的12月，半夏投资李蓓认为：“12月的主要矛盾是中国疫情的现实发展。12月国内投资者主导的股票，以创业板和中证500为代表，总体显著下跌，伴随着成交量嫉妒萎缩。也因此……香港股市的表现非常良好。”

在去年上半年李蓓成功避险股市布局商品，并在下半年市场最底部逆势启动加仓股票的步伐，和市场节奏“步步相应”。

最新的月报显示，李蓓在去年末——市场再度进入徘徊状态时——接近满仓股票，并将部分资金投向高风险的股指衍生品。

值得一提的是：今年9月-10月期间，李蓓预留了半仓的现金资产。到了年末，这部分现金资产已经被动用来抄底权益资产。

李蓓管理的宏观对冲策略产品在2022年的最后两个月显著加大权益仓位，股票配置比例几乎翻倍。截至2022年末，半夏宏观对冲产品的权益净仓位达到87.80%。而两个月前的10月末，李蓓的权益类净仓位刚过四成，当然这样的仓位已近相比更早前明显提升。

李蓓主打的宏观策略，不同于常见的股票多头策略打法，能接近满仓股票，或许也表示对市场的信心。

最新的月报，她向持有人再次强调：A股市场很有可能已经走过了最低点，站在新一轮长期牛市的起点。第一步是风险偏好修复，第二步是经济和盈利的企稳回升。

她进一步判断：目前各大指数的确基本都回到了9月初的水平。中国相关股票市场的第一步风险偏好修复已经基本完成。后续的第二步还需要等待一段时间。

值得一提的是，李蓓认为港股的短期表现是略超出了她本人的预期。外资基于海外经验，认为放开的交易高度确定，情绪高昂。

关键词： 华海药业 paxlovid