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花旗亚太区交易策略主管Mohammed Apabhai表示，交易员们忽视了美国利率峰值高于预期的风险，这可能导致债券和股票遭到痛苦抛售。

他指出，从美国到欧洲，从香港到韩国，各地股市看起来都定价太高，未来三四个月势将下跌，而美元伴随着加息预期势将走高。他称，标普500指数的公允价值今年将跌破3,500点，较当前水平下跌约15%。

“要看涨股市，需要美元再跌10%，而美联储如果以出乎市场意料的方式加息，要实现这一点很难，”他说。“我主张继续逢高抛售股票。”

这位驻香港的策略师表示，市场尚未计入的一个风险是美国利率达到6%。

债券交易员已对近期美联储官员的一系列鹰派评论作出反应，但也仅预测今年晚些时候利率在略高于5%的水平触顶，与决策者的预测相符。投资者仍然押注美国衰退将迫使美联储在2023年底之前转向降息。

“坦率地讲，我认为远期曲线市场是不正确的，” Apabhai说。“利率市场过于鸽派了。利率可能会在达到极端高点之后才下降，市场尚未对这种可能性进行压力测试。”

虽然Apabhai是债券多头，但他表示在10年期收益率回到4.25%以上前，买入美债为时尚早。他认为量化紧缩步伐将加快，这将刺激美元上涨并令新兴市场资产承压。

“我们认为，相比大家认为美元将走软时，中国债券或亚洲新兴市场债券的机会已经没那么有吸引力了，”他说。“美元的看跌情绪已经消散。”

“眼下市场上存在着很多矛盾，” Apabhai称。“对利率、债券和股票市场而言，这个调整过程可能是痛苦的。”

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