凤凰网财经《投资观察》 文丨潇潇

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(资料图)

核心提示：

1、天风证券预计2022年度实现归母净利润-12.71亿元，在已披露业绩快报或预告的23家A股券商中表现最差，同比下滑316.76%，幅度在23家A股券商中位列倒数第二。

2、天风证券上市5个月涨幅382%，随后调整四年，区间最大回撤达72%。截至2月24日收盘，天风证券股价报收3.02元，股价在A股券商中位列倒数第二。有投资者吐槽，“被套三年多，随时买随时套。”

3、多位投资者对天风证券的高薪表示不满，“股价阴跌3年，高管拿高薪”。 凤凰网财经《投资观察》发现，2021年，天风证券管理层薪酬总额7160.3万元，在41家披露相关数据的A股券商中排名第四，仅次于中信证券、中金公司、中信建投。相比之下，天风证券2021年人均创利16.91万元，远低于中信证券的97.48万元、中金公司的79.5万元。

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A股券商业绩预披露已过半。凤凰网财经《投资观察》根据Wind数据统计发现，券商行业2022年业绩普遍不理想，仅方正证券1家业绩预增，中信证券、光大证券、国元证券等4家预减限在10%以内；太平洋证券、天风证券等14家券商最大预减幅度超50%，占比超六成。

值得一提的是，虽然预减的券商多达22家，但其归母净利润为负值的仅有6家，其中天风证券归母净利润预亏最多。

2022年净利润预亏12.71亿元

1月30日晚间，天风证券发布公告称，预计2022年度实现归母净利润-12.71亿元，在已披露2022年业绩快报或预告的23家A股券商中表现最差。与2021年5.86亿元的归母净利润相比，同比下滑316.76%，幅度在23家A股券商中位列倒数第二，仅比净利润预亏406%-538%的太平洋证券表现稍好。

对此，天风证券解释称，受2022年证券市场各主要指数出现不同幅度下跌影响，公司营收占比较高的自营业务收入大幅减少、计提各项资产减值准备以及参股单位出现巨额亏损等原因，导致公司亏损。

据此前公告，天风证券2022年预计计提资产减值准备金额6.06亿元，导致2022年度利润总额减少6.06亿元，净利润减少4.56亿元。

凤凰网财经《投资观察》发现，天风证券2022年预亏早有端倪。该公司2022年中报显示，其上半年营收11.3亿元，同比下滑30.55%；归母净利润0.52亿元，同比下跌84.33%。

天风证券中报里也披露了2022年上半年亏损的三大原因。

其中，自营业务营收大幅下滑是导致天风证券亏损的主要原因。2022上半年，天风证券自营业务实现营业收入1.52亿元，较上年同期的8.98亿元下降7.46亿元，同比下滑83.07%。

计提资产减值大幅增加是造成亏损的另一个原因。2022上半年，天风证券信用减值损失为224.96万元，看似并不高，但上年同期是-7371.06万元。

参股公司大幅亏损加剧天风证券业绩下滑。天风证券持有恒泰证券26.49%的股权，恒泰证券2022年上半年净利润亏损高达3.74亿元。

今年2月6日，恒泰证券官网发布的业绩预告显示，预计2022年归母净利润大幅亏损11.59亿元，或进一步拖累天风证券业绩表现。

对于这家亏损的参股公司，天风证券于2022年9月30日发布公告称，拟向北京华融综合投资有限公司转让持有的恒泰证券2.49亿股股份（占恒泰证券总股本的9.58%），价格约为每股7.22元，总计18亿元。此次交易已于2023年2月17日完成过户，天风证券获利3.64亿元。

股价在A股券商中位列倒数第二

业绩亏损的天风证券在资本市场的表现也不理想。

2018年10月19日，天风证券以1.79元的首发价登陆沪市主板，是首发价最低的券商股。或许得益于首发价低，天风证券在随后的近5个月时间里大涨382%。按照前复权数据，2019年3月7日天风证券涨至10.94元创新高，随后陷入调整。期间虽有反弹但再未突破新高，特别是2020年7月后进入漫长的下跌通道，区间最大回撤达72%。

截至2023年2月24日收盘，天风证券股价报收3.02元，股价在A股券商中位列倒数第二；市盈率44.63，在43家券商中位列第5名；市净率1.05，排在第33位。

天风证券行情走势截图

有投资者在股吧吐槽，“被套三年多了，看不到一点希望，（天风证券）随时买随时套”。

看到天风证券长期下跌的表现，有割肉股民表示庆幸，“这垃圾当年6.9元买，后来幸亏割肉！不然永远解不了套”。从交易截图来看，这位股民在2020年9月曾以6.9元买入，随后以6.29元卖出。

管理层薪酬业内第四，人均创利排名第35

吐槽股价之余，多位投资者还对天风证券的高薪表示不满，“股价阴跌3年，高管拿高薪”、“公司高层拿着行业一流的薪资，业绩行业倒数”、“业绩平平，却丝毫不影响高管拿高薪”。

凤凰网财经《投资观察》注意到，天风证券的薪资水平在业内确实相对较高。

2021年，天风证券管理层薪酬总额7160.3万元，在41家披露相关数据的A股券商中排名第四，仅次于中信证券、中金公司、中信建投；天风证券薪酬前三的高管金额合计2081.57万元，位列41家券商的第三名，仅次于中信证券、中金公司。相比之下，天风证券2021年人均创利16.91万元，远低于中信证券的97.48万元、中金公司的79.5万元。

高管个人薪酬方面，2021年，天风证券董事长薪酬265.42万元，位列38家披露相关数据的A股券商中的第15名；总经理薪酬432.99万元，位列31家A股券商中的第9名。

2021年，天风证券人均薪酬69.36万元，位列43家券商的第10名。同一年该公司人均创收127.04万元，位列A股券商的第35名。

在股价与高管薪酬的对比之下，投资者不满或许不难理解。

另外，值得关注的是，天风证券的实际控制人也于近期发生了改变。

根据天风证券此前公告，湖北宏泰集团有限公司（下称“宏泰集团”）在收购了人福医药所持天风证券7.85%的股权以及接受湖北省联合发展投资集团转让的5.99%股权后，持股比例增至13.84%，成为天风证券第一大股东。到2022年10月，宏泰集团及其一致行动人合计持有天风证券22.62%的股权，宏泰集团事实上成为天风证券控股股东。去年12月底，宏泰集团控股股东的身份被证监会核准。

在宏泰集团控股之前，天风证券的实控人是“当代系”，合计持股一度达18.18%。2022年起，“当代系”逐步退出天风证券。业内人士表示，宏泰集团成为天风证券控股股东的变更事项获批，标志着天风证券与当代集团彻底完成了切割，实现了从混合所有制券商到国有控股券商的蜕变。

未来，变更控股股东后的天风证券能否扭亏为盈、提振股价，凤凰网财经《投资观察》将持续关注。

关键词： 天风证券 中信证券 中金公司