近日，马可波罗控股股份有限公司更新招股书，平移深交所主板继续上市进程。

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此次IPO马可波罗计划募集资金约为40.18亿元，主要用于江西、广东等地产线智能制造升级项目及补充流动资金，而其中补充流动资金是公司单项花费募集资金最多的项目，占比约为21.4%。

据了解，马可波罗主要从事建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，其主要拥有“马可波罗瓷砖”、“唯美L&D 陶瓷”两大自有品牌。

2020年至2022年（以下简称报告期），公司营业收入分别约为85.91亿元、93.65亿元和86.61亿元，同期实现净利润约为15.74亿元、16.53亿元和15.14亿元，可以看出的是，2022年公司营业收入和净利润都出现了一定程度的下滑。

马可波罗的主要产品为有釉砖和无釉砖，有釉砖主要包括抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖主要包括抛光砖，报告期内公司有超过9成的收入都来自有釉砖。

公司产品广泛应用于住宅装修装饰、公共建筑装修装饰等领域，主要客户均为大型建材经销商和知名房地产开发公司。近年房地产市场持续的疲软也使得公司业绩和毛利率出现持续的下降。

报告期各期，马可波罗综合毛利率分别为43.82%、43.08%和35.14%，尤其2022年受市场需求及能源价格波动影响的背景，公司主营业务毛利率下降明显，较上期下降约近8%。

值得注意的还有，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为21.66亿元、22.43亿元和20.28亿元，占当期流动资产的比例分别为25.08%、27.92%和28.37%。各期公司计提的坏账准备分别约为3.08亿元、6.19亿元和7.9亿元。

马可波罗与经销商主要采取“先款后货” 的销售结算政策，应收账款主要来自于工程类客户。因此受该年房地产行业经营状况的影响，公司的工程类项目结算周期拉长。

2022年时，公司一年以内的应收账款占比降低至57.23%，同时1至2年、2至3年和3年及以上账龄的应收账款占比持续提升，分别达到29.5%、10.37%和2.91%。

截至2022年末时，公司应收账款前五名分别为保利地产、万科地产、中海地产、融创地产和绿地地产，合计占比达到42.46%。

另外，截至2022年12月31日，马可波罗银行借款余额合计约为17.44亿元，其中短期借款约4.31亿元、一年内到期的长期借款约为1.35亿元以及11.78亿元的长期借款。

以上基本构成去年年末时马可波罗的全部有息债务，同时公司账面还存在约25.29亿元的货币资金。作为行业龙头的马可波罗看起来并不算缺钱，但公司仍然将超过2成的募资用于日常流动资金的补充。（蓝鲸上市公司 徐晓春 ）

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