全球石油市场短期内陷入供不应求已无太大悬念。

(资料图)

6月13日，欧佩克公布月度原油市场报告，基本保持2023年全球石油需求增长预测不变，同时小幅上调中国需求增长预测。具体来看，欧佩克预计2023年全球石油需求将增加235万桶/日，略高于上个月233万桶/日的预测。欧佩克还预计，中国的石油需求将增加84万桶/日，高于上个月预测的80万桶/日。

然而，在沙特等国大幅减产之际，欧佩克石油产量出现明显下降，全球石油市场接下来将出现供应缺口。欧佩克预计，下个月全球每日石油消费量将比供应量高出约270万桶。

在欧佩克月报公布后，6月13日国际油价显著上涨。纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨3.43%，收于每桶69.42美元；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨3.41%，收于每桶74.29美元。6月14日，国际油价再度涨逾1%。

不过，油市长期需求增长或将逐步趋弱。6月14日，国际能源署（IEA）在最新月报中表示，随着高油价和俄乌冲突加速全球从化石燃料向清洁能源的转型，未来几年全球石油需求增长将逐渐放缓。预计2024年的石油需求增速将是前两年的一半，随着电动汽车导致汽车汽油使用量下降，全球石油需求的峰值将在2030年前到来。由于产能仍在增长，到2028年油市将保持“充足供应”。

油市或将“显著”收紧

从短期看，接下来油市陷入供不应求已经没有太大悬念。除了欧佩克，IEA也表示，鉴于中国的燃料消费反弹，而以沙特为首的欧佩克+产油国进一步减产，未来几个月全球石油市场可能会“显著”收紧。

石油行业高级经济师朱润民对21世纪经济报道记者分析称，如果全球石油消费需求延续过去一段时间至今的走势，再加上欧佩克+继续执行现行的减产政策，下个月全球显然会出现石油供给不足的局面。

但是，过去一段时间至今的需求走势会不会持续下去，存在很大的不确定性。朱润民表示，在全球石油市场，供给端的确定性相对较大，而需求端的不确定性也很大。按照欧佩克与很多机构的预测，2023年全球石油消费增长的主要来源是中国，而且进入2023年之后中国的石油需求也展示了非常强劲的增长趋势。不过，近期中国石油消费与经济数据出现了明显的背离，为未来石油需求增长带来不确定性因素。

从全球来看，欧佩克也警告称，今年下半年全球经济将面临不确定性上升和增长放缓的局面。“在持续的高通胀、已经升高的关键利率和紧张的劳动力市场中，2023年下半年经济增长的不确定性越来越大。”

在朱润民看来，欧佩克月报中的历史数据值得关注，是跟踪分析历史供需状况的重要数据。但是，对于未来的预期，欧佩克有其自身的利益考量。从最近一段时间国际原油价格走势看，欧佩克+内部各国之间的利益诉求可能已经出现分化，沙特期待一个更高的油价水平，而俄罗斯则期待实现更多的出口。

国际油价剧烈震荡

在近期国际油价剧烈震荡背后，多空力量激烈博弈，欧佩克公布月报后油市波动进一步加剧。

6月初欧佩克+同意将减产协议延长至2024年，提振不断下跌的油价，沙特将于7月起自愿额外减产100万桶/日。除了延长现有的366万桶/日的减产计划外，欧佩克+还同意从2024年1月起将总体产量目标再较当前目标减少140万桶/日至4046万桶/日。

在减产消息公布后，国际油价一度涨逾4%。不过，随后市场担忧再起，美国原油甚至一度跌破70美元/桶。

嘉盛集团资深分析师Fiona Cincotta对21世纪经济报道记者表示，本周初，投资者对需求疲软和俄罗斯供应增加感到担忧，油价一度跌破70美元。一方面，不断增长的全球经济衰退担忧继续对需求前景造成拖累；另一方面，尽管西方对俄罗斯实施价格上限机制，但俄罗斯对亚洲的石油出口仍在增长。而在欧佩克月报公布后，国际油价又大幅反弹。

在国际油价剧烈震荡背后，空头和沙特之间的博弈或是重要因素。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹5月下旬曾表示，会让空头“痛哭流涕”，并告诉他们要“小心”。阿卜杜勒-阿齐兹6月11日再度表示，沙特和欧佩克+盟国正试图打击石油市场的“不确定性和情绪化”，希望以此解决卖空问题，并捍卫油价。

朱润民分析称，近期国际原油价格剧烈震荡，极有可能包含了国际原油市场的空头与沙特博弈的成分。对此，国际石油市场空头利用美联储紧缩预期升温等事件，有意制造了美国和伊朗接近达成临时核协议的消息，渲染沙特对亚洲炼油厂全额满足供应的消息，以此反击沙特的言论，这进一步加剧了国际原油价格的震荡，限制了欧佩克+减产对国际原油价格的提振作用。

油市将走向何方？

从短期来看，供不应求状态下油价仍有支撑。欧佩克月报显示，5月产量下降46.4万桶/日至2806万桶/日。

在中信期货首席能源分析师桂晨曦看来，上半年原油价格呈现出金融压力和地缘支撑轮动的宽幅震荡行情。5月油价处于偏弱周期，6月则存在上行契机。桂晨曦预计，全年油价将维持在70-100美元/桶区间。由于前期价格已经跌至70美元下缘，欧佩克扩大减产后，重心有逐渐上移的潜力。

与此呼应的是，澳大利亚联邦银行分析师Vivek Dhar表示，沙特希望通过减产来保护油价不至于下滑得太低，“我们现在认为石油市场更容易在今年晚些时候出现短缺，预计布伦特原油将在第四季度前至少升至每桶85美元。”

澳新银行甚至预测布伦特原油年底将升至每桶100美元。“投资者可能会增加看涨的押注，他们没有后顾之忧。因为无论市场遇到什么障碍，欧佩克都会提供支持。现在看来，石油市场在今年下半年会更加紧张。”

不过，未来油市也面临一系列挑战。受需求阴霾和俄罗斯大量供应影响，高盛将其对油价的预测下调了近10%。高盛现在预计，到今年12月，布伦特原油的价格将为每桶86美元，而此前的预测为每桶95美元；WTI原油的价格将为每桶81美元，之前的预测为每桶89美元。

在美国银行全球研究部的Francisco Blanch看来，油价陷入了两股对立力量的冲突中，一边是悲观的资产配置者，他们受到货币紧缩政策的影响，另一边则是乐观的石油投机者，他们预计全球石油库存下半年将下降。

不管怎样，在可再生能源最终取代化石能源之前，全球对原油的需求将支撑油市。朱润民分析称，近期，主要受到经济周期性的影响，全球石油市场进入了缓慢消化高油价时期积蓄的过剩产能末期，随着新建产能缓慢和在产石油项目的自然递减，全球石油供需状况还将进入一个再平衡甚至紧平衡、供给不足的状态。如果石油上游行业投资持续低迷，即使全球石油消费需求2023年仅缓慢增长甚至不增长，预计3-5年后，全球石油供需状况仍将出现比较明显的供给缺口，国际原油价格将再次进入一个新的周期。

关键词：