社保基金二季度已现身7股前十大流通股东榜,部分个股还被养老金账户重仓

随着上市公司中报披露,社保基金陆续出现在多只个股前十大流通股东名单,Wind统计显示,截至8月1日,已有7只个股前十大流通股东榜单中出现社保基金身影,拉卡拉、恒辉安防、宏发股份分别被社保116、404、113组合新进,而北摩高科则被社保418组合减持。


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值得关注的是,部分社保基金配置的股票同样也被养老金账户重点关注,泰和新材被养老金账户持股较多,社保413组合也重点配置了该股。一季度以来,社保基金大量持仓部分“中特估”个股,而从目前已知的持仓来看,部分软件服务及纺织类个股也被其重点关注。

多数持仓依然保持不变,部分组合新进拉卡拉、恒辉安防等

A股机构投资者中,社保基金在历次季报公布之后,鲜见大比例调仓换股动作,从目前已知的情况来看,依然保持这一节奏。

截至8月1日,Wind统计显示,在已公布2023年中报的A股上市公司当中,社保基金陆续出现在个股前十大流通股东榜单中,涉及406、413、418、102、116、404、113组合,从其环比持仓个股的数量来看,多数依然保持不变。

说明:部分社保基金重点配置的个股名单(根据2023年中报) 来源:Wind截图

在调仓方面,已知个股当中,北摩高科遭遇全国社保基金418组合减持,较一季度末减少约93万股,而像拉卡拉、恒辉安防、宏发股份则分别被社保116、404、113组合新进。其中,社保102、406组合在上季度已经持有宏发股份,二季度末显示没有持股变化。

从持有个股的行业分布来看,普遍集中在电气机械和器材制造业,而像一些软件服务、纺织行业个股也出现在重点持股的行列,对比今年一季度,社保基金大量持仓部分“中特估”个股,Wind统计显示,截至一季度末,社保基金对中国海油、中国建筑以及中国移动的持仓市值居前,均逾15亿元。

其中,中国海油获社保基金109、113、114组合以及养老保险基金802组合共同持有,中国建筑则被社保基金连续重仓10个季度以上。而目前也有出现社保基金和养老保险基金都重点配置的股票,像泰和新材就被养老金账户持股较多,社保413组合也重点配置了该股。

说明:部分养老保险基金重点配置的个股名单(根据2023年中报) 来源:Wind截图

社保基金持股保留率较高,超额收益中增量来自中小市值公司

具体看来,从季报的统计口径来说,在不考虑季报时间滞后的前提下,社保基金的全持仓收益大于部分持仓收益,且在超额收益中,中小市值公司贡献了重要的增量。

据德邦证券的研报统计,若以社保持有市值加权复制社保整体持仓,并以2004年第四季度净值为1,则截至2022年第四季度净值达13.29,年化收益率达15.45%,最大回撤出现于2008年第三季度的53%。若分别只持有社保持有市值的前20、50、100、200只个股,可以发现收益率逐级递增,始终不及复制整体持仓,但持有前100股票时年化收益率已达15%以上,基本接近复制整体持仓。

若以等权复制社保整体持仓,收益更为显著,年化收益率达19.27%,最大回撤-51%稍优于持有市值加权。若分别只持有社保持有市值的前20、50、100、200只个股,与全持仓等权均有一定差距,持仓前200仅能达到18%水平。

此外,社保基金持股数量由早期2005年起的每期100多家,不断增长到近年每期在400~500家水平,最高在2015~2016年曾到达过每期近700家的水平。最新数据统计显示,社保持股数量在2022年的前三季平均在500家水平,同时在保留率方面,社保持股保留率2022年前三季度平均在80%水平,呈现较高水平。

全国社保基金资产总额已经超过3万亿(截至2021年12月31日),中国基金业协会数据统计显示,境内委托管理机构共计18家,其中绝大多数为公募基金管理机构。未来随着管理规模的不断扩大,公募基金有望进一步对社保基金在精细化、多元化资产配置中发挥重要作用。

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