申万宏源研究所理财部总监钱启敏: 医疗反腐 恒瑞医药大比例宣发额或惹争议


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近日,中国政府开展全国医药领域腐败问题集中整治活动,不少医药股明显被波及。其中,创新药龙头恒瑞医药在7月31日到8月2日的三个交易日内,股价跌幅超过16%,市值蒸发430多億。市场上还有消息称,恒瑞医药深圳办公室被查,医药代表被带走。恒瑞医药火速回应称股价波动受多种因素影响,公司经营一切正常。

恒瑞医疗此后宣布,备受瞩目的“双艾”组合肝癌治疗取得突破性进展;同时还公告称,三季度拟通过员工持股或股权激励等方式实施员工激励计划。市场看来,这些举动意在稳定股价。

从业绩角度看,2023年前三个月,实现营业收入54.92亿元,归属于上市公司股东的净利润12.39亿元,营收和净利润分别同比增长0.25%与0.17%。这是自2021年底恒瑞业绩进入下行通道以来季度业绩数据首次同比止跌回升。据业内人士分析,医疗腐败主要发生在采购环节,特别是涉及药品、医疗器械、大型设备和基建采购。所以,对医疗领域的企业而言,这场医疗反腐风暴也意味着将逐步收紧对销售端的要求,尤其是销售费用占比较高的企业,存在商业贿赂风险的可能性相对较高,后续也更会成为监管整治的重点。

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