市场担忧的又何止是高管减持。比这更严重的问题，是董宇辉个人的影响力已经明显绑架了一个上市公司的估值，如果董宇辉后期出走，东方甄选的损失，显然不止一位带货主播。

文 | 金融八卦女特约作者：路一鸣

(资料图片仅供参考)

重回直播间的一周后，董宇辉因为平谷政府颁发的人才奖，一天内冲上了三次热搜。不过这些热搜也不全是好事，比如后两条——其中一条是平谷政府辟谣没有送董宇辉车房，另外一条则是董宇辉拒绝了平谷政府的现金奖励。

热搜只是明线。另外一条暗线是，即将更名为东方甄选的新东方在线，在董宇辉消失在直播间的几天时间里，股价从接近80元/股跌到了60元以下。这期间东方甄选虽然有其他主播在场，但直播数据与董宇辉的场次根本无法相比。市场和粉丝，看起来是为东方甄选的“知识带货”买单，但到了“真金白银”的环节，最终变成了为董宇辉买单。

虽然在最近几场直播，俞敏洪当面表达了对董宇辉本人的信任，但这终究是直播内容的一部分。对于一家上市公司而言，靠一个头部主播撑起股价与营收，怎么看都显得太过危险。

1.

/ 被“离职”的“北漂之王”，

本人又出面澄清 /

东方甄选的母公司东方优选坐落在平谷，所以颁给董宇辉优秀人才奖的自然是平谷区政府。

颁奖的消息一出，董宇辉和东方甄选是想要低调的，媒体和各大互联网社区是兴奋的。在某职场APP，关于董宇辉的热搜现在还挂着，标题是“董宇辉混成北漂之王，喜提人才大礼包”。

根据官方消息，今年平谷人才大会上的奖项是“深耕厚植”奖，得到这个奖项的人才一共有二十位，董宇辉是这二十分之一。

不过，关于奖项的具体内容，跑偏的速度超乎了大多数人的想象。在广为流传的一张微信截图里，董宇辉不仅被平谷区政府赠送了三个北京市户口，他和他未来的老婆孩子一人一个，还有北京车牌、10万现金与150平米的大房子，国企工作问题与孩子教育问题也都不是问题。

但东方甄选在随后的回应中说，除了这个奖本身，不管房子车子还是票子，全都跟他没关系。

董宇辉本人则对于这个奖态度更为直接。他在头条号的回应中感谢了平谷区的抬爱，但是图片中的内容他同样也进行了否认。

在颁奖后的当天晚上，董宇辉照常出现在了东方甄选的直播间，不过直播内容基本也变成了针对之前热搜的回应。比如虽然十几天没在直播间露脸，但是他并没有离职。老俞（俞敏洪）之前许诺过给他的新东方在线股票，也信守承诺发放了，而且不止一股。边上的老俞还补充说，如果董宇辉本人的奖金不够，就把自己的给他。

董宇辉自己也说，其实在去年六月俞敏洪就找他聊过了，他现在的薪酬是集团高管级的待遇，虽然涉及股权的部分需要保密，不能细说，但现在的董宇辉真的“非常满足”。不过，要是直播间里的话能完全当真，就不会还有那么多追着演完“真还传”的罗永浩讨债的供应商与投资人了。

2.

/ “被绑架”的直播数据与公司估值 /

直播归直播，现阶段的东方甄选与董宇辉，确实由于一系列原因需要持续绑定，但如今的董宇辉之于东方甄选，已经不再是一个普普通通的“农产品带货主播”了。

比如在2月8号当天，董宇辉在休假12天后第一次回归东方甄选主账号直播间，五分钟内，直播间的观看人数就超过了10万。另有直播监测平台的数据显示，仅仅这一天，董宇辉这场直播总观看人次达到909万，最高在线人数接近20万，新增粉丝接近三万。

不过，当天最精彩的剧情不是董宇辉的直播内容，而是他开播后不久，一个非常低调的“丈母娘粉”为他刷了“凤凰来仪”。

这个礼物可比斗鱼的超级火箭，B站的舰长更有来头。想要刷出这样一只凤凰，首先你需要58级以上的用户等级，在抖币神秘商店充满10万抖币，再在直播间花费10000抖币送出，更重要的是，虽然纸面价值只有1000人民币，这份礼物整个抖音只有限量200份，据说已经被炒到了3万元的天价。

董宇辉并不是当天上线的第一位东方甄选主播。在他之前也有主播正常带货，直播销售额不过500万到750万。但在董宇辉上播的两小时时间里，直播间的销售额直接涨上了2500万左右的量级，董宇辉几乎承包了直播间一半的销售额。

类似的数据同样出现在了董宇辉年前的最后一场。1月20号的直播数据显示，东方甄选的直播间有1000万人次观看，再次打破了东方甄选最近3个月的最高观看记录。

在董宇辉休假的那几天，他并不是完全没有上播。比如在2月2号到2月3号，董宇辉出现在了东方甄选的旅游矩阵号——东方甄选看世界带货。两天的刷脸时间，把这个账号的粉丝从60万抬到80万。

而在直播间之外，新东方在线的股价也因为董宇辉是否出镜而产生上下波动。在过年之前，新东方在线的股价来到了75港元的历史高点，但因为董宇辉半个月的缺席，在2月7日之前，新东方在线的股价已经跌下了60港元，下跌超过20%。

说是缺席，其实只是比较高情商的说法，外界很多人更多认为的是，董宇辉会因为这次休假逐渐弱化在东方甄选的存在感，甚至到最终可能会离职。

而在直播电商这个行业，董宇辉他的第一形象，首先是东方甄选直播间的主播，其次才是上市公司新东方在线的员工。

但业界其他的电商主播工作室，要么头部主播本身就是老板，比如李佳琦、辛巴、薇娅，要么主播带货会直接获得商品的20%佣金，再加上品牌方投放的广告费用，否则罗永浩的“真还传”不可能上演得如此之快。而董宇辉即便如回应所说，拿高管级的薪资，但相比东方甄选半年十多个亿的带货销售额，作为上市公司的新东方在线显然无法负担这样的价码。

虽然此后两天，董宇辉因为回归直播间引发了股价回升，但更大的利空因素还在后面——在2月7日到8日的两天内，新东方在线CEO孙东旭合计减持了386万股的新东方股权，套现2.17亿港元，持股比例1.57%降至1.18%。

2月9日，新东方在线CFO尹强也减持100万股，以每股61.59港元的均价，套现6159万港元。这次减持后，尹强持股比例从0.5%降至0.4%。

从股价走势也能看出，两位重量级高管的减持再次把提振两天的股价拉入低谷。在2月13日当天，新东方在线股价下跌了14.95%，公司股价两天之内蒸发接近百亿。作为见证新东方在线起步、发展，再到转型的“灵魂高管”，孙东旭的减持自然会成为资本市场的风向标。

市场担忧的又何止是高管减持。比这更严重的问题，是董宇辉个人的影响力已经明显绑架了一个上市公司的估值，如果董宇辉后期出走，东方甄选的损失，显然不止一位带货主播。

3.

/ 还会有下一个“董宇辉”吗？/

在董宇辉和东方甄选火了三个多月后，已经有细心的网友发现，董宇辉每天的直播时长减少了。从去年11月开始，董宇辉的直播时间由原来每晚7-10点调整为7-9点，整整缩短了一个小时。

另一个迹象则来自商品。在东方甄选自营的品牌西冷牛排上，之前曾经会有董宇辉的个人形象，但在新包装上已经消失不见。

关于这一点，东方甄选CEO孙东旭也在直播中解释了这个问题。他说东方甄选火了之后，董宇辉作为冲在公司最前面的人，当然做出了很大的贡献。但与之相对，压力同样会集中到董宇辉那里。

这里的压力，一方面是来自直播间里一些黑粉，另一方面是来自每天守在直播间等董宇辉上播的“丈母娘粉”们。说出来可能不信，在董宇辉第一次因为谣传拿到北京户口时，丈母娘们第一反应不是去想户口这件事是不是真的，而是一边倒的祝福。

孙东旭的回应同样不是空穴来风，去年董宇辉曾前往山东青岛做专场直播，但在活动过程中，也被一些情绪激动的粉丝泼水，这件事情同样也登上了微博热搜。所以从东方甄选的角度出发，弱化董宇辉在整个直播间的影响力，短时间可能会招致“丈母娘粉”的不满，但长期看也给其他新生代主播留出了机会。

另一个证据则是大年初五的“回忆局”视频。这则回顾了东方甄选一年来的历程，但却只字不提董宇辉，引发了丈母娘粉的不满。但在这个视频的基础上，东方甄选继续发布了“阳谋”视频，贴出了东方甄选粉丝的评论。但结果是双方矛盾的进一步激化。

后来的结果，则是东方甄选删除了上面两个视频，并把董宇辉的两条视频置顶，“丈母娘粉”最终大获全胜。

从这一点上也能发现，曾经支持董宇辉直播的“丈母娘”们，如今在无形中已经站到了东方甄选的对立面，每一次东方甄选只要表现出一点“弱化”董宇辉的倾向，他的粉丝们就会爆发很强的反对意见，并最终反噬平台本身的商业价值。

而在直播行业的历史上，因为平台与主播之间利益冲突最终两败俱伤的案例，同样数见不鲜。譬如最早2016年开始合作的李子柒和微念，因为股权分配问题，双方打上法庭，虽然李子柒最终通过回购的方式拿回自己的股权，但代价是其在行业内消失超过500天。

另一个案例则是来自头部吃播IP浪胃仙。虽然在粉丝眼里，浪胃仙对应的就是主播间里那个吃遍天下的主播，但从公司关系看，出镜的浪胃仙李某泽可能只是个直播员，在她上面还有负责挖掘她的游絮和大股东风云互娱。

但在浪胃仙这个账号在全网获得接近1亿粉丝之后，主播李某泽就拉着团队出走自立门户，还删除了所有的视频素材，而游絮本人则因为职务侵占等一系列问题锒铛入狱。虽然后来的浪胃仙本体重新开设了账号，影响力已经大不如前。

无论是李子柒还是浪胃仙，他们与平台的是非对错已经成为过眼云烟，但血淋淋的教训同样历历在目：无论是主播还是平台，其实都是互相成就的关系，中间的天平一旦失衡，没有谁会是赢家。董宇辉固然因为他的直播风格受到了“丈母娘粉”的倚重，但他背后同样还有无数的供应链与技术人员做支撑。说白了，东方甄选不是董宇辉的东方甄选。

在2月8号中午的团队聚餐环节，董宇辉在俞敏洪左边，右边就是新东方在线的高管、东方甄选的CEO孙东旭，董宇辉聚餐的位置已经透露了一个信息，至少现在，董宇辉仍然是东方甄选最重要的主播之一。

回到董宇辉自身，他似乎也并不在意头部主播的头衔。去年7月份，董宇辉个人账号曾停更，他说自己不想获得太多关注，他更是在多个场合说，自己其实只是个网上卖菜的，他比任何人都不想成为一个网红

但这个机会，东方甄选给过，董宇辉自己也给过，其他主播也未必能抓得住。就拿目前的粉丝量来说，董宇辉粉丝量突破千万，达到1029.8万人，顿顿粉丝数为216.6万、yoyo粉丝数为118.1万，明明粉丝数117.3万，其他主播的粉丝多数不到100万。虽然明面上大家都是同事，但回到粉丝号召力与影响力，目前还没有人能成为东方甄选的下一个董宇辉。

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