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进入3月以来，受中国联通已经发布的，以及中国移动提前披露较好业绩影响，三大运营商股价均有上涨，其中中国移动（SH600941，股价91.96元，市值2.0万亿元）单股股价一度窜上百元。不少观点认为，运营商在资本市场长期估值较低，有望借机重塑估值体系。

不过，3月20日，A股三大运营商自早盘开始下跌，截至收盘，中国电信（SH601728，股价6.53元，市值5975.4亿元）跌停，报收6.53元/股；中国移动下跌9.04%；中国联通（SH600050，股价5.56元，市值1768.3亿元）下跌9.59%，跌幅均超过9%。

从开年至今，三大运营商总市值显著增长，根据Wind数据，从今年开年至3月20日收盘，三大运营商A股市值较年初上涨超30%。尤其是3月初中国联通披露2022年年报后，中国移动、中国电信的股价均有明显上涨；此后不久（3月12日）中国移动、中国电信相继发布“业绩值得期待”的公告，再次拉动了整体股价。

值得一提的是，进入3月以来，三大运营商股价也曾出现小幅回落，但调整幅度不大（单日下跌均未超过5%）。对三大运营商来说，此次下跌是其进入2023年以来A股单日下跌最大的一次。从收盘数据来看，3月20日收盘，三大运营商市值相较于上一个交易日（17日）收盘市值，总体跌超9%。

在独立电信分析师付亮看来，估值重塑是临时性概念，运营商要证明自己，还是看业绩的稳定和股民的回报。到目前为止，最好的估值重塑是中国移动和中国电信回归A股。“此前运营商在中国香港上市，联交所对科技类股票的估值一直偏保守，而且运营商与外界交互少，回归A股后都有了明显改善。”付亮称。

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