过去一年多，通胀一直是美国经济挥之不去的大麻烦。而现在，随着美联储在银行危机持续发酵的背景下持续加息，通胀至少短时间内不再是经济头号风险。在美联储最新加息25基点后，一家华尔街大行将金融不稳定列为未来三个月最大的经济风险。

富国证券宏观策略主管迈克尔·舒马赫（Michael Schumacher）周三在接受媒体采访时暗示，政策制定者低估了信贷环境收紧对经济造成损害的程度和时间。

“美联储并没有真正充分相信信贷收紧意味着经济会以相当快的方式转弱。”他表示。

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舒马赫估计，信贷条件明朗化需要一两个月的时间。

“现在很难说美联储收紧的力度是否足够或太多，”舒马赫表示。 “这就是为什么市场如此反复——无论是股票市场还是债券市场。人们正试图了解这一点。”

周三，美股在震荡交投中大幅收低，此前美联储一如普遍预期加息25个基点，同时暗示鉴于最近金融业的动荡，即将暂停未来加息行动。

道琼斯工业指数下跌530.49点，或1.63%，至32030.11点；标普500指数下跌65.9点，或1.65%，至3936.97点；纳斯达克指数下跌190.15点，或1.6%，至11669.96点。

在硅谷银行倒闭后，市场关注焦点开始从高通胀转向系统性信用风险事件。美银最新基金经理调查自2022年初以来首次显示，对高通胀和鹰派央行的担忧，现在并非受访者最担心的“尾部风险”。相反，他们最担心的是由硅谷银行所引发的一系列银行业危机。

美联储可能会再加息一次

舒马赫认为，只要金融部门能够避免再次崩溃，美联储就会在更长时间内维持较高的利率，因为通胀仍然过高。

“我们告诉客户，美联储可能会再加息一次。但围绕这一呼吁我们并没有太多信心，”舒马赫表示。“如果不止于此（美联储再加息不止一次），我们会感到震惊。”

美联储最新加息25基点后，CME联储观察工具显示，交易员预计5月暂停加息的可能性为64.3%，5月再次加息25个基点的可能性为35.7%。

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