“30万亿美元”蒸发，投资者无处可躲。

(资料图)

残酷的2022年终于画上了句号！

这一年，俄乌冲突爆发，疫情挥之不去，扰乱供应链体系；全球通胀激增，央行凶猛加息，衰退阴影笼罩全球。一系列黑天鹅持续冲击市场，2022年全球股债市值蒸发超30万亿美元，为2008年全球金融危机以来最惨烈的一年。

周六，据媒体报道数据，今年全球股市总市值蒸发约25万亿美元，追踪政府债券和投资级公司债券总回报的彭博全球综合指数下跌近16%，即9.6万亿美元。

摩根士丹利资本国际（MSCI）包括发达市场和新兴市场股票的全球指数今年下跌了五分之一，创下2008年以来的最大跌幅，从华尔街到法兰克福的股票均大幅下跌。

债市也遭遇了严重抛售，作为全球借贷成本基准的10年期美国国债收益率从2021年年底的约1.5%飙升至3.9%，创下上世纪60年代以来的最大年度涨幅。标普美国国债指数今年的回报率为-10.7%，而30年期美债回报率跌至-35%，为一个世纪以来最糟。

币圈也是不断爆雷，加密帝国FTX大溃败的景象仍历历在目。自2022年初以来，加密货币市场的市值暴跌1.7万亿美元。

潮水退去，谁在裸泳？

Saut Strategy分析师Andrew Adams表示，2022年是退潮的一年，我们可以看到谁在裸泳。

今年，全球市场动荡不安，主要股市大多以两位数的累计大跌惨淡收场，投资者几乎无避风港可躲。

美股市场上，纳指累跌32.90%，标普累跌19.3%，均创2008年来最大年度跌幅，道指累跌8.63%。其中科技股最惨，在美联储暴力加息打压下，科技巨头市值缩水数万亿美元，特斯拉暴跌近70%，Meta股价暴跌64%，苹果和微软大跌30%左右。

欧股也表现不佳，以美元计价的摩根士丹利资本国际欧洲指数下跌约16%。

其他市场方面，越南股市累计收跌32%，韩国股市累计跌幅超25%，日本、澳大利亚、加拿大多数国家股市今年均收跌。全球股市跌幅最大的是克罗地亚，跌幅近88%；俄罗斯紧随其后，股市全年下挫43%。

不过，在几乎万马齐喑的股市中，受原油直接影响的能源板块全年还累计两位数大涨，成为俄乌冲突掀起油价上涨高潮的股市最大赢家。

价值股也打了个翻身仗，能源、保险和食品板块表现较为领先。道指和标普也是不同命，标普跌幅几乎是道指的三倍，差距为2000年以来最大。

总的来看，今年市场波动的剧烈程度加剧，更高的利率削弱了股票等风险资产的吸引力。更高的利率也增加了借贷成本，流动性收紧带来了更广泛的经济压力。

宏观大年：市场大共振

2022年也是当之无愧宏观大年，这一年，通胀路径和美联储政策成为市场的主导力量时，每个人都成为了宏观交易者。

随着通胀和美联储政策主导市场，投资者“要么全有，要么全无”。在这个市场上，个别公司的基本面退居次要地位。随着对通胀的担忧与对美联储加息的乐观、悲观情绪交替出现，股市一天上涨，一天下跌，像风暴一样席卷整个市场。

在2022年的83个交易日中，至少有400个标普500指数成分股朝着相同的方向移动，这一趋势为1997年以来最高水平。

从大宗商品到债券再到货币，几乎所有资产都受俄乌冲突和英国央行对政府债券的戏剧性干预等事件影响。巴克莱银行追踪的一项跨资产相关性指标，几乎翻了一番，为过去17年来的最高水平之一。

在这个痴迷于利率的世界，出现了一个明显的现象，股票与美国国债和美元同步波动。事实上，今年有28周发生了这种情况，这是自1973年以来从未有过的。

Quant Insight分析师Noorani指出，越来越多的专业人士认识到宏观力量如何影响市场表现的重要性。该公司的宏观风险产品分析了资产价格与流动性和利率预期等20多个风险因素之间的关系。

该公司的模型显示，进入明年，经济增长（GDP）将成为影响股市的一个主要因素，2023年的风险是经济衰退和信贷周期的转折。

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